藍(lán)鯨新聞5月14日訊 伴隨著A股上市公司一季報披露進(jìn)入收尾，險資的最新持倉布局也隨之浮現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，截至2026年一季度末，險資共現(xiàn)身639家公司前十大流通股東，合計持股數(shù)量增至1052.7億股，但受市場震蕩影響，持倉市值縮水至1.57萬億元。

整體來看，險資在權(quán)益配置上“有進(jìn)有退”：一方面，以銀行股為底倉的高股息策略依舊穩(wěn)固，同時加倉硬件設(shè)備、半導(dǎo)體、電氣設(shè)備等成長賽道；另一方面，基于短期波動下的調(diào)倉動向和獲利了結(jié)，對部分個股進(jìn)行了局部減倉。

險資一季度“進(jìn)退之間”： 持股數(shù)量增加，局部減倉、調(diào)整倉位

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整體看來，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2026年第一季度末，險資共現(xiàn)身639家公司前十大流通股東之列，出現(xiàn)頻次達(dá)到909次，合計持股數(shù)量為1052.7億股，持股數(shù)量較上期增加8.8億股，持倉市值達(dá)到1.57萬億元，較上期縮減2053.7億元。

從持倉比例來看，除中國人壽集團持股中國人壽、中國平安集團持股平安銀行外，持股比例居前的還有“前海人壽保險股份有限公司-海利年年”持有南玻A的23%流通股，“富德生命人壽保險股份有限公司-萬能H”持有金地集團21.69%流通股。南玻A屬建材行業(yè)，目前總市值87.98億，前海人壽常年居于其第一大股東；金地集團則屬房地產(chǎn)行業(yè)。

從持倉比例變化來看，陽光人壽的分紅保險產(chǎn)品賬戶在一季度減持醫(yī)療設(shè)備與服務(wù)板塊的華康潔凈，減持后者4.3%流通股，持股比例從6.22%降至1.92%；前海人壽的分紅保險產(chǎn)品賬戶減持了硬件設(shè)備板塊的捷邦科技，持有流通股比例從5.96%降至2.51%。此外中船特氣、金風(fēng)科技、毓恬冠佳三只個股在一季度被險資減持超2%的流通股。

從行業(yè)分布來看，一季度險資的減倉動作主要涉及電力設(shè)備、有色金屬、電子、醫(yī)藥生物等板塊。

對于減倉動向，一家中型人身險公司相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者分析，一方面是機構(gòu)選擇適時獲利了結(jié)，鎖定收益，另一方面是在近期市場震蕩加劇的背景下，短期配置上進(jìn)行靈活調(diào)整倉位，機構(gòu)對于板塊的評價也在實時調(diào)整，不能與是否看空市場掛鉤，“從長期視角來看，險資持續(xù)加大權(quán)益資產(chǎn)配置的比重，一定是確定的趨勢?！?/p>

一季度以銀行股為底倉，同步布局防御與成長板塊

從重倉的個股情況來看，據(jù)Wind行業(yè)分類，銀行、硬件設(shè)備、機械、化工、公用設(shè)備等在今年一季度獲險資重倉。

從持倉市值來看，銀行股是險資最重倉的版塊，構(gòu)成險資的高股息底倉。一季度持倉前十位中，除中國人壽與長江電力外，均為銀行股，包括平安銀行、招商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行、興業(yè)銀行、民生銀行。而從增持?jǐn)?shù)量看，險資一季度增持最多的前三只個股，分別為中國銀行、工商銀行和中信銀行，持股方，均為“中國人壽保險股份有限公司-傳統(tǒng)-普通保險產(chǎn)品”。

不過，對于銀行股，險資也有明顯調(diào)倉：在常熟銀行、南京銀行、蘇州銀行等獲加倉的同時，交通銀行、齊魯銀行、郵儲銀行等皆有險資減持動作。

銀行的高股息一直以來受到險資青睞。平安證券在研報中分析提出，“我們認(rèn)為投資者需要重視A股配置資金結(jié)構(gòu)變化對于抬升銀行長期估值中樞的作用，目前板塊股息率平均達(dá)到4.32%，對應(yīng)PB0.60x，估值安全邊際較高，結(jié)合監(jiān)管一系列引導(dǎo)中長期資金入市的措施，預(yù)計板塊的股息配置價值吸引力仍將持續(xù)。從個體來看，在今年行業(yè)盈利邊際改善的背景下，我們認(rèn)為兼具成長和盈利彈性的區(qū)域行的表現(xiàn)有望提升?！?/p>

除銀行股外，中信建投研報分析提出，一季度險資顯著增配電力及公用事業(yè)、交通運輸、家電、食品飲料等防御與消費類板塊，整體圍繞高股息、穩(wěn)現(xiàn)金流、消費復(fù)蘇主線調(diào)倉，呈現(xiàn)攻守兼?zhèn)?、適度分散的配置特征。

同時，險資新進(jìn)前10大流通股東行列的個股主要集中于硬件設(shè)備、電氣設(shè)備、半導(dǎo)體、化工、機械等板塊?！斑@些板塊整體處于景氣周期內(nèi)，同時屬于符合新質(zhì)生產(chǎn)力和高質(zhì)量發(fā)展的政策方向，儲能相關(guān)等電氣設(shè)備、AI算力相關(guān)的硬件設(shè)備、半導(dǎo)體等屬于高端制造與科技創(chuàng)新領(lǐng)域，是政策紅利與產(chǎn)業(yè)趨勢交匯的成長賽道”，一位行業(yè)金融研究員向記者分析道。

險企一季度利潤承壓，權(quán)益配置分化中加碼，二季度預(yù)期樂觀

近期，上市險企一季報及非上市險企的一季度償付能力披露報告盡數(shù)披露，在權(quán)益市場波動的影響下，險企的投資數(shù)據(jù)及利潤數(shù)據(jù)均有所承壓。作為耐心資本的主力，A股五家上市險企合計實現(xiàn)歸母凈利潤698.83億元，同比下滑16.98%。

從投資動向看，西部證券研究員孫寅、姜珮珊分析，一季度上市險企增配權(quán)益資產(chǎn)是突出特征，頭部險企持倉分化顯著，分別布局消費、電力公用、科技硬件、周期能源等方向；國壽、新華在半導(dǎo)體和硬件設(shè)備持倉領(lǐng)先，二季度彈性可能較大。險資整體在穩(wěn)健底倉基礎(chǔ)上精細(xì)化擇股，靈活度提升。

在一季度權(quán)益市場有所波動的背景下，對于二季度表現(xiàn)，行業(yè)目前表現(xiàn)樂觀。中國銀行保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會披露的2026年第二季度投資信心指數(shù)情況顯示，保險機構(gòu)2026年第二季度宏觀經(jīng)濟信心指數(shù)58.15，固定收益投資信心指數(shù)50.72，權(quán)益投資信心指數(shù)達(dá)到53.55。

在2026年第一季度業(yè)績說明會上，中國人保管理層表示，一季度凈利潤同比下滑，主要是新金融工具準(zhǔn)則下投資端短期波動所致。投資業(yè)務(wù)方面，人保集團凈投資收益保持穩(wěn)定增長，但受資本市場震蕩及權(quán)益資產(chǎn)規(guī)模提升影響，交易性權(quán)益資產(chǎn)投資收益同比減少，拉低了整體利潤。4月以來，資本市場企穩(wěn)回升，公司TPL權(quán)益收益已得到改善。

中國太保副總裁、財務(wù)負(fù)責(zé)人蘇罡也在近日舉辦的中國太保一季度發(fā)布會上提出，當(dāng)前市場存在四大支撐因素：從盈利角度看，結(jié)構(gòu)性亮點突出，包括有色、計算機等行業(yè)的利潤增長較快、新消費、AI、創(chuàng)新藥等領(lǐng)域的景氣度也較高；二是流動性方面，儲蓄存款再配置需求帶來可觀增量資金；三是A股的供求關(guān)系十分有利，配置型資金配置A股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)趨勢明顯；四是國內(nèi)權(quán)益市場估值還處在比較合理的水平，為險資更好挖掘長期的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，提供了合理的估值環(huán)境。

二季度以來，4月A股市場表現(xiàn)全面修復(fù)，5月則延續(xù)強勢行情，二季度險資將如何“調(diào)兵遣將”，值得持續(xù)關(guān)注。

關(guān)鍵詞： 險資 季度 成長 高股息 銀行 調(diào)倉 穩(wěn)固